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PTA产业链利润一季度向下游转移

时间:2020-06-18  ¦  作者:pta期货合
春节前后下流聚酯产物价钱跌幅相对较小,PTA财产链利润向下流聚酯转移,PX及PTA均面临新产能投放利空预期,笔者推断近月PX及PTA扭亏为盈的概率较小。 春节前后下流聚酯产物价钱跌

春节前后下流聚酯产物价钱跌幅相对较小,PTA财产链利润向下流聚酯转移,PX及PTA均面临新产能投放利空预期,笔者推断近月PX及PTA扭亏为盈的概率较小。

PTA产业链利润一季度向下游转移

春节前后下流聚酯产物价钱跌幅相对较小,PTA工业链利润向下流聚酯转移,PX及pta均面临新产能投放利空预期,笔者推想近月PX及pta扭亏为盈的概率较小。

PTA产业链利润一季度向下游转移

笔者统计1-2月PX及pta生产吃亏为主,2月上旬涤纶短纤市价虚高助力2月涤纶短纤扭亏为盈,2月上旬涤纶长丝市场缺乏主流价钱所以暂未估算2月涤纶长丝理论盈亏。1月月均理论盈亏为PX-551元/吨、pta-81元/吨、涤纶短纤-81元/吨、涤纶长丝POY+118元/吨,2月上旬月均理论盈亏为PX-600元/吨、pta-179元/吨、涤纶短纤+311元/吨、涤纶长丝暂未主流价钱。

1-2月来看,pta生产吃亏幅度扩大,pta现货过剩的利空打压pta市价,且疫情导致终端纺织市场延期恢复,pta工场的成本压力较大。2月初pta开工负荷在90%摆布,随后pta大厂减产,2月上旬国内pta开工负荷降至85%摆布,按照pta开工负荷85%及下流聚酯开工负荷63%摆布估算,2月pta积聚库存100万吨摆布,pta过剩压力较大。即便2月中下旬再有pta工场加大减产力度,也难以提振市场信念。因为1-2月pta整体开工较高,对PX刚性需求不乱,加之PX工场减产,必然水平上按捺了PX生产吃亏的幅度。今朝PX生产吃亏幅渡过大,笔者认为PX工场将维持低开工负荷,PX的吃亏幅度也临时维持在550-600元/吨阁下。

固然春节前后聚酯工场大幅减产或检修,尤其是原打算2月初重启的部门聚酯装配延期至2月中下旬重启,但终端需求尚未恢复,导致聚酯库存持续上升。笔者统计截止2月13日摆布,涤纶长丝库存大约为POY 24天、FDY 26天、DTY 33天,涤纶短纤库存在12-15天阁下,均处于数月内的高点。笔者认为即便2月底或3月初终端需求恢复,聚酯产物市价也存在较大压力,2月中下旬聚酯工场降价促销的可能性较大,去库存回笼资金可能是首要义务,所以2月中下旬聚酯产物将有一波补跌行情,聚酯利润将有所下降。

2月中下旬在疫情呈现拐点之后,我国出力起头各行业苏醒,并出台各类积极政策不变就业包管经济平稳。多数纺织工场将在2月20日起头复工,笔者猜测若2月底至3月初纺织工场能顺利复工,则能在3月赶制春夏服装订单,但因为外乡工人返乡存在不确定性且染厂订单交期耽误,本年纺织工场注定会错失部门季候性订单。

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